В мире, где автомобили эволюционируют от бензиновых монстров к электрическим мечтам, японская компания THK решила, что пора упаковать свои чемоданы и уйти из транспортного сектора. 2 февраля THK объявила о продаже полного пакета акций и долговых обязательств пяти дочерних компаний, включая TRA Holdings и THK Rhythm Automotive в Канаде, Чехии, Германии и Мичигане. Покупателем выступает специальная компания, финансируемая фондом от Advantage Partners. Звучит как корпоративный развод без лишних драм? Не совсем — это стратегический шаг, чтобы THK могла сосредоточиться на том, что приносит настоящие деньги, а не на романтике автопрома.
THK, основанная в 1971 году в Токио, всегда была мастером линейного движения: их линейные направляющие и актуаторы — это те невидимые герои, которые обеспечивают плавность хода в станках, роботах и, да, автомобилях. Компания ворвалась на рынок automotive в 1980-х, когда мир только начинал понимать важность точных компонентов для подвески и рулевого управления. THK Rhythm, одна из ключевых "дочек", специализировалась на производстве шарниров, рычагов и других деталей для шасси. Их продукция нашла путь в модели Toyota, Honda и даже европейских гигантов вроде Volkswagen. Вспомним, как в 1990-х THK помогла японским автопроизводителям оптимизировать производство, снижая вес и повышая надежность — это был золотой век, когда Япония доминировала в глобальной автоиндустрии.
От "выбора и концентрации" к полному отступлению
Но времена меняются, и THK, видимо, решила, что хватит тратить капитал на капризный автобизнес. Новая стратегия компании — достичь ROE (рентабельности собственного капитала) выше 10% как можно скорее. В феврале 2025 года на годовом отчете они уже намекнули: пора реформировать промышленный сектор, сосредоточиться в транспорте и, главное, контролировать "денominator" — собственный капитал. Транспортное направление прошло строгую проверку: капитальные затраты высоки, а отдача (ROIC) не всегда оправдывает ожидания. Особенно в эпоху электромобилей, где цепочки поставок перестраиваются под новые батареи и софт, а не под старые добрые механические детали.
Продажа этих пяти компаний завершает процесс "выбора и концентрации" в транспортном бизнесе. TRA Holdings, созданная в 2017 году с капиталом в 1 миллиард йен, координировала всю группу THK Rhythm Automotive — от канадских заводов, поставляющих детали для североамериканского рынка, до европейских мощностей в Чехии и Германии. Мичиганский филиал, кстати, был на передовой для американских OEM, включая Ford и GM. Ирония в том, что пока автогиганты вроде Tesla мчатся к полноприводным фургонам, THK тихо сворачивает лавочку, предпочитая стабильность промышленных роботов автомобильным гонкам.
Это не первый раз, когда поставщики компонентов переосмысливают свой портфель. Вспомним Denso или Aisin — они тоже балансируют между авто и другими секторами, чтобы пережить чип-кризисы и переход на EV. THK, с ее экспертизой в прецизионных механизмах, теперь сможет инвестировать в ростовые области: автоматизацию фабрик и, возможно, даже аэрокосмику. Ведь линейные направляющие — это универсальный товар, а не узкоспециализированный для колес с резиной.
Что это значит для автопрома?
Для индустрии потеря THK Rhythm — это как расставание с надежным поставщиком: не катастрофа, но повод задуматься. Европейские и американские заводы компании обслуживали тысячи автомобилей ежегодно, от компактных седанов до внедорожников. Новые владельцы из фонда Advantage Partners, известного инвестициями в азиатский manufacturing, вероятно, интегрируют их в другие цепочки — возможно, даже усилят фокус на EV-компонентах. А THK? Они останутся в тени, поставляя детали косвенно, но без риска от волатильности авто рынка.
В итоге, пока мир ждет автономные такси и водородные двигатели, THK выбирает путь прагматика: лучше 10% ROE от станков, чем мечты о скорости. Корпоративный мир — не автодром, где все на полной. Иногда лучше притормозить и пересчитать шины.